Τράπεζα Πειραιώς: Πώς ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή «εκτόξευσε» τις τιμές των αγροτικών προϊόντων
Ο δείκτης των αγροτικών προϊόντων ενισχύθηκε, καθώς η πλειονότητα των τιμών των επιμέρους αγροτικών προϊόντων σημείωσε άνοδο.
Η αυξημένη γεωπολιτική αβεβαιότητα, λόγω του πολέμου στη Μέση Ανατολή, ήταν το κυρίαρχο χαρακτηριστικό στο διεθνές επενδυτικό περιβάλλον τον περασμένο Μάρτιο. Τα εμπορεύματα συνολικά κινήθηκαν ανοδικά, με την ενέργεια να καταγράφει ισχυρή άνοδο, ενώ ο κλάδος των μετάλλων δέχθηκε πιέσεις. Ειδικότερα, τα βιομηχανικά μέταλλα υποχώρησαν υπό το βάρος των αυξανόμενων προσδοκιών για πιθανή επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας, ενώ τα πολύτιμα μέταλλα επηρεάστηκαν αρνητικά από την ενίσχυση του δολαρίου και την άνοδο των αποδόσεων.
Ο δείκτης αγροτικών προϊόντων ενισχύθηκε κατά 4,27% τον Μάρτιο, εξέλιξη σαφώς ηπιότερη σε σχέση με την άνοδο που κατέγραψε ο δείκτης εμπορευμάτων (15,42%). Η διαφοροποίηση αυτή αποδίδεται κυρίως στη σημαντική ενίσχυση του ενεργειακού κλάδου. Αντιθέτως, τα αγροτικά προϊόντα εμφάνισαν περιορισμένη ανοδική δυναμική, αντανακλώντας μια αγορά όπου η επίδραση των εξωγενών παραγόντων ήταν μεν αισθητή, αλλά λιγότερο έντονη, καθώς ο κλάδος συνεχίζει να καθοδηγείται κυρίως από θεμελιώδεις παράγοντες (προσφορά, ζήτηση, εμπόριο).
Η πλειονότητα των τιμών αγροτικών προϊόντων αυξήθηκε
Παρά τη γενικότερη αρνητική δυναμική στις διεθνείς κεφαλαιαγορές, ο δείκτης των αγροτικών προϊόντων ενισχύθηκε, καθώς η πλειονότητα των τιμών των επιμέρους αγροτικών προϊόντων σημείωσε άνοδο.
Εξαίρεση αποτέλεσαν οι τιμές στο χυμό πορτοκαλιού και στα βοοειδή που υποχώρησαν, υπογραμμίζοντας τη διαφοροποίηση θεμελιωδών παραγόντων στις συγκεκριμένες αγορές. Ο αγροτικός τομέας φαίνεται να μεταβαίνει από μια περίοδο πλεονασμάτων και σχετικής σταθερότητας σε ένα περιβάλλον αυξημένης μεταβλητότητας, όπου εξωγενείς παράγοντες, όπως το γεωπολιτικό ασφάλιστρο κινδύνου, το υψηλότερο ενεργειακό κόστος και οι διαταραχές στις εφοδιαστικές αλυσίδες διαδραματίζουν πλέον καθοριστικότερο ρόλο στη διαμόρφωση των τιμών.
Υπό αυτές τις συνθήκες, οι βραχυπρόθεσμες τιμολογιακές κινήσεις ενδέχεται να αποκλίνουν από τα παραδοσιακά θεμελιώδη προσφοράς- ζήτησης, αντανακλώντας μια αγορά όπου οι εξωτερικοί κίνδυνοι υπερισχύουν των ενδογενών ισορροπιών. Όσον αφορά τις κλιματικές προοπτικές, εκτιμάται ότι το φαινόμενο La Niña θα υποχωρήσει, με επικράτηση ουδέτερων συνθηκών κατά την περίοδο Μαΐου–Ιουλίου 2026 (πιθανότητα 55%). Ωστόσο, για το διάστημα Ιουνίου–Αυγούστου 2026, η πιθανότητα μετάβασης σε El Nino αυξάνεται στο 62% με τις ενδείξεις να συνηγορούν για πιθανή παραμονή του έως και το τέλος του 2026.
Η σύσφιγξη του ισοζυγίου σιταριού, σε συνδυασμό με κλιματικούς κινδύνους, δημιουργεί συνθήκες βραχυπρόθεσμης ανοδικής πίεσης στις τιμές. Για τη ζάχαρη, η ενισχυμένη παραγωγή σε Βραζιλία και Ινδία πιθανά να περιορίσει το περιθώριο ανόδου.
Παρά την αυξημένη επάρκεια προσφοράς, οι τιμές του καλαμποκιού διατηρούν ανοδική δυναμική λόγω της ενισχυμένης ζήτησης για αιθανόλη. Η αγορά χυμού πορτοκαλιού παραμένει σε καθεστώς υψηλής μεταβλητότητας, με τη σταδιακή εξομάλυνση της προσφοράς να αντισταθμίζεται από την υποτονική ζήτηση. Οι τιμές του βαμβακιού δύναται να διατηρήσουν ανοδική δυναμική λόγω ισχυρότερης εξαγωγικής ζήτησης και ενισχυμένων αγοραστικών ροών από short covering. Για τη σόγια, οι τιμές πιθανά να διατηρήσουν την ανοδική δυναμική λόγω αυξημένης ζήτησης για βιοκαύσιμα και κλιματικών κινδύνων σε βασικές παραγωγικές περιοχές. Η γεωπολιτική αστάθεια και οι υψηλότερες δαπάνες μεταφοράς ενισχύουν βραχυπρόθεσμα τις τιμές στο ρύζι, παρά το πλεονασματικό ισοζύγιο.
